Offre Publique de Retrait Obligatoire

Une Offre Publique de Retrait Obligatoire (OPRO), également désignée par le terme anglo-saxon de squeeze-out, survient généralement suite à une Offre Publique d’Achat (OPA), puis à une Offre Publique de Retrait (OPR). Elle prévoit alors que, lorsqu’une entreprise détient plus de 95 % des droits de vote d’une autre société, celle-ci puisse faire l’acquisition de l’intégralité des titres restants sur le marché, par l’intermédiaire d’une OPRO, les investisseurs se trouvant alors dans l’obligation de céder leurs actions, ce qui n’est pas le cas dans le cadre d’une OPA.

Une OPRO peut aussi être initiée, suite à une OPR, par une entreprise qui, du fait d’une conjoncture défavorable, préfère ne plus être cotée en bourse, et propose donc à ses actionnaires de racheter leurs titres, afin de pouvoir, elle-même, se retirer des marchés financiers. L’OPR présente alors un fonctionnement similaire à celui d’une OPA, à la différence près que ce sont, cette fois-ci, les actionnaires majoritaires qui procèdent, dans ce cas-là, au rachat des actions détenues par les investisseurs privés, et peut ici aussi donner lieu, ensuite, à une OPRO, dans les mêmes conditions que si celle-ci se produit après une OPA.

Afin d’éviter les abus à l’égard des actionnaires minoritaires, ces opérations d’OPR et OPRO sont soumises au contrôle de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF), et doivent, par conséquent, respecter des règles strictes, tout particulièrement pour le prix proposé, par l’actionnaire majoritaire, pour le rachat, qui fait alors l’objet d’une évaluation confiée à des experts indépendants, chargés de vérifier l’équitabilité de l’accord.