Obligation

Lors de leurs recherches de financement, les entreprises, mais aussi l’Etat et les collectivités locales, peuvent décider de recourir au marché obligataire, en procédant alors à l’émission d’obligations, c’est-à-dire de titres matérialisant le droit de créance consenti aux investisseurs et faisant l’objet d’une cotation sur un marché spécialisé, le plus souvent exprimée en pourcentage de la valeur nominale de celles-ci.

De la même manière que tout crédit s’accompagne d’un taux d’intérêt, les obligations sont assorties d’une rémunération, versée, dans ce cas-là, sous la forme de coupons, selon une périodicité fixée à l’avance, correspondant généralement à un trimestre, à un semestre ou encore à une année.

Il convient ensuite de distinguer les différents types d’obligations avec, tout d’abord, les obligations à taux fixe, forme la plus classique, permettant de percevoir des coupons dont le montant est déterminé dès l’émission du titre. La variation du cours de celles-ci est directement influencée par les fluctuations des taux d’intérêt, rendant ainsi les obligations nouvellement créées plus attractives lorsque ceux-ci montent, et les plus anciennes plus intéressantes en cas de baisse.

Il est également possible de trouver des obligations à taux variable qui proposent, pour leur part, comme leur nom l’indique, des coupons dont le montant se trouve être indexé sur un autre indice servant de référence, tel que l’inflation, avec les OATi, et les OAT€i, le Taux Moyen des emprunts Obligataires (TMO), le Taux Moyen des emprunts d’Etat (TME), ou le Taux Moyen Mensuel du Marché Monétaire (T4M), et qui présentent l’avantage de protéger l’investissement contre certaines fluctuations.

Il convient de souligner qu’il existe aussi des obligations dites « zéro coupon », qui ne donnent, quant à elles, droit à la perception d’aucun coupon durant toute leur existence, en contrepartie d’une rémunération finale plus importante.