Obligation convertible en action

Comme leur nom l’indique, les obligations convertibles en actions sont des produits financiers offrant la possibilité, à leurs souscripteurs, d’obtenir des actions de la société émettrice, par l’intermédiaire d’une opération de conversion proportionnelle au nombre d’obligations qu’ils détiennent, durant toute la durée de l’obligation, à la différence des Obligations à Bon de Souscription d’Action (OBSA) qui prévoient une date d’échéance.

Pour l’émetteur, les obligations convertibles en actions présentent l’avantage de limiter le taux d’intérêt lié à la souscription de l’obligation, rendant ainsi le recours à ce mode de financement moins onéreux que l’utilisation d’obligations simples. De plus, lorsque le souscripteur décide de recourir à l’opération de conversion, la société émettrice bénéficie d’une diminution de son endettement, celui-ci étant transformé en une augmentation de capital, du fait de la création de nouvelles actions.

Le recours aux obligations convertibles en actions est également intéressant pour le souscripteur, qui dispose alors d’un placement dont le cours présente la particularité de varier en fonction de celui de l’action, mais aussi des taux d’intérêt, ces derniers permettant de limiter l’influence d’une éventuelle chute des titres, avec la possibilité toutefois, en cas d’évolution particulièrement défavorable des taux d’intérêt, de convertir celui-ci directement en actions, afin qu’il ne soit plus soumis à cette dernière fluctuation.

Particulièrement appréciées à la fin des années 1990, pour leur capacité à réduire le coût lié au financement des sociétés émettrices, les obligations convertibles en actions ne suscitent plus, depuis le début des années 2000, autant l’intérêt des investisseurs à cause, principalement, de la baisse du cours des actions auxquelles elles donnent, aujourd’hui, accès.