Liquidité

Pour un actif financier, la liquidité, comme l’a définie l’économiste britannique Keynes, est la capacité de celui-ci à faire l’objet de grandes quantités de transactions, sans voir sa valeur changer par rapport à sa cotation. Dans les échanges boursiers, celle-ci constitue un élément capital, dans la mesure où elle permet de déterminer la justesse du cours affiché par un produit financier, un manque de liquidité pouvant entraîner des variations brutales dans le cours de l’action, ou encore avoir pour conséquence, comme ce fut le cas lors du krach boursier de 1987, de rendre prisonniers de leurs placements certains investisseurs.

Pour limiter au maximum les risques liés à un manque de liquidité d’un titre, la bourse de Paris permet, depuis 1992, de recourir à des contrats d’animation. Mis en place entre la société émettrice des titres et un organisme spécialisé, ceux-ci visent à fournir un minimum de liquidité en maintenant un certain écart entre le prix d’achat et le prix de vente. Cette tâche est alors confiée à un animateur de marché, habilité à passer des ordres, dans le but de limiter les fluctuations trop importantes, permettant ainsi à l’actionnaire de trouver une solution intéressante pour l’actif dont il souhaite se détacher.

Particulièrement utile lors de l’introduction d’une entreprise en bourse, le contrat d’animation permet de garantir aux premiers investisseurs une liquidité minimale, limitant ainsi les risques pris. Conscients des avantages proposés par ce type d’accord, plus de 500 entreprises ont déjà eu recours à ce système au cours des 15 dernières années.