Emission obligataire

Aussi important, en matière de volume, que le marché des actions, celui des obligations reste plus discret. L’émission obligataire tient pourtant un rôle capital dans la mesure où elle permet à une entreprise, un Etat, ainsi qu’à certains autres organismes, de disposer d’une nouvelle source de financement, au moyen non pas d’une augmentation de capital, comme dans le cas d’une émission d’actions, mais bien d’un endettement contracté auprès des investisseurs, qui percevront, en échange, des coupons, de la même manière que les actionnaires reçoivent des dividendes.

Différents types d’obligations peuvent alors être émises avec, tout d’abord, des obligations remboursables, ou convertibles, en actions, l’investissement étant alors obligatoirement restitué en actions, dans le premier cas, et en numéraire échangeable contre des actions, dans le second. Des obligations zéro-coupon sont aussi, parfois, distribuées sur le marché, celles-ci ne prévoient alors aucun versement partiel, l’intégralité des coupons se trouvant être versés à l’échéance. Les obligations à fenêtres permettent, quant à elles, la mise en place de paiements périodiques, à des dates déterminées, pendant toute la durée de vie du titre.

Généralement, le prix d’émission d’une obligation est inférieur à sa valeur nominale. Lors de son remboursement, à la date d’échéance, fixée, en principe, dans un délai de 8 à 10 ans, voire 15 ans, pour les Etats, les investisseurs se voient, bien entendu, rembourser de l’intégralité de leur placement, accompagnée, en plus, d’une prime de remboursement. Comme tout support financier, une obligation peut être échangée sur le marché ; cotée en pourcentage, elle voit son cours évoluer en fonction de différents critères mais suit, plus particulièrement, la variation des taux d’intérêt.