Carry trade

Le Carry Trade est une technique consistant à jouer sur les écarts de rendement entre deux classes d’actifs différentes. Principalement utilisée sur le marché des changes, cette technique consiste à s’endetter dans une devise, afin de produire des capitaux, dans le but de les investir sur une autre devise présentant un taux d’intérêt plus fort, permettant ainsi de tirer avantage de la différence des taux d’intérêt.

Afin de mettre en place une opération spéculative sur écart de rendement, il convient alors de choisir une devise de Funding, présentant un taux d’intérêt particulièrement faible, afin de limiter au maximum les dépenses liées à la fourniture de capitaux. Depuis les années 1990, et la crise asiatique, le yen japonais est souvent utilisé dans ce but, par un grand nombre d’investisseurs, le taux directeur de la banque centrale japonaise étant actuellement fixé à 0,10 %, et donc particulièrement intéressant.

Une fois les capitaux procurés, il faut alors sélectionner une devise de Carry, présentant un taux d’intérêt particulièrement élevé, afin d’augmenter le rendement procuré par l’investissement, les devises des pays en voie de développement sont particulièrement adaptées à ce type d’opérations, dans la mesure où ils cherchent à attirer les capitaux étrangers.

A la suite de la crise de l’immobilier américain, les changements effectués par certaines banques centrales, en vue de la relance de leur économie, ont provoqué le passage, de certaines monnaies, de la catégorie des devises de Carry, à celle des devises de Funding, comme dans le cas du dollar, dont le taux directeur de 5,25 %, de 2007, est maintenu entre 0 % et 0,25 %, depuis le début de l’année 2008.