Les OPCVM obligataires

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Les OPCVM obligataires

Une obligation correspond à un titre de créance négociable, qui matérialise un prêt d’argent, consenti par un investisseur à un émetteur (privé ou public) sur une certaine durée. Au terme de sa durée de vie, la dite obligation est remboursée. Une obligation est rémunérée par un intérêt fixe ou variable versé, le plus souvent annuellement, et calculé sur la base de la valeur nominale.

L’investissement en OPCVM obligataire

Il existe plusieurs types d'obligations, cotées tous les jours sur les marchés financiers et dont les valeurs varient en fonction de la fluctuation des taux d'intérêt. D'un maniement complexe et parfois peu liquides, les obligations sont surtout des produits de placement gérés par des professionnels.

Les épargnants doivent-ils pour autant se désintéresser du produit obligataire ?

Celui-ci assure un rendement relativement attractif (de 3 à 5 % selon les périodes) qui est fonction principalement du risque associé à l’émetteur (donc pas totalement inexistant mais nettement moindre que sur les actions) ainsi qu’au risque découlant d’une évolution défavorable des taux du marché obligataire.

Dans le cadre d’une diversification d’un portefeuille de titres, le particulier peut donc opter pour l’investissement dans un OPCVM obligataire.

L’importance des OPCVM obligataire dans le cadre d’une diversification de portefeuille

Les OPCVM obligataires répondent, en effet, au souci de l’épargnant de déléguer la gestion obligataire de son épargne et ainsi de mutualiser les risques grâce à la gestion collective qui va être assurée par un OPCVM.

Un certain nombre d’investisseurs doivent en être convaincus puisque l’actif net des OPCVM obligataires représente, en France, 176,5 milliards d’euros, soit 13 % de la somme totale des actifs nets gérés par les OPCVM.

Les OPCVM obligataires sont, comme leur nom l'indique, constitués d'obligations.

La stratégie d’investissement repose sur une analyse pragmatique des facteurs clés (variables économiques, marchés et facteurs techniques) de l’évolution des taux d’intérêt réels et de l’inflation. L’objectif de l'OPCVM obligataire est d’obtenir un rendement corrélé avec son indicateur de référence qui peut être lié à un horizon de placement à 3 ans, 5 ans et parfois plus.

Il existe différents types d'OPCVM obligataires

D'abord, les OPCVM obligataires principalement investis en obligations d'Etat. Ces fonds intègrent dans leur portefeuille les emprunts d’Etat permettant de financer la dette publique, qu'elle soit française (notamment les OAT, obligations assimilables du Trésor) ou étrangère. Pour savoir précisément de quel type d'emprunt est constitué l’OPCVM obligataire, il faut regarder de plus près la notice d'information. Ce type d’OPCVM obligataire a généralement des rendements moins élevés mais les risques sont souvent plus réduits.

Il y a aussi, les OPCVM obligataires avec une forte composante d’obligations d'entreprises du secteur privé. Ces OPCVM ont des performances assez intéressantes car ils peuvent investir dans des signatures plus risquées. Il faut toutefois rester prudent et donc regarder quelle est la notation (le rating) des lignes d’obligations qui composent le portefeuille. Ces informations sont consultables sur tous les sites des sociétés de gestion qui assurent la gestion des OPCVM.

Les OPCVM obligataires peuvent également investir en obligations convertibles. Titre hybride, l'obligation convertible permet de profiter de la sécurité d’une obligation tout en se donnant la possibilité de jouer un rebond sur le marché des actions. Ces OPCM obligataires spécifiques allient à la fois un taux (mais moindre qu’avec des OPCVM obligataires classiques) avec la possibilité de bénéficier de la performance du marché des actions, sans en prendre complètement le risque. Ces produits peuvent donc offrir des rendements attractifs en cas de hausse des marchés d’actions.

Dans le cadre des objectifs de gestion qui lui ont été assignés, le gérant pourra recourir à une surexposition ou à une sous-exposition du portefeuille de l'OPCVM obligataire par rapport à son indicateur de référence, vianotamment des instruments financiers à terme (contrats, options,…), ou des opérations de cessions et acquisitions temporaires de titres (pensions livrées).

La logique d’évolution d’un OPCVM obligataire

Un OPCVM obligataire est évidemment soumis au risque de crédit. La qualité des actifs souscrits peut donc bien entendu influer sur la valeur liquidative de l’OPCVM obligataire (scénario pouvant malheureusement se produire) si les actifs de l’OPCVM sont trop risqués.

Les OPCVM obligataires évoluent toutefois et, principalement, sous l’influence des taux d’intérêt pratiqués sur les marchés obligataires.

Le risque de taux des OPCVM obligataires est mesuré par référence au concept de sensibilité. Plus la sensibilité forte, plus l’OPCVM est réceptif aux variations de taux. Une sensibilité faible induit une variation limitée sur la valeur de l’OPCVM et inversement.

Exemple :

Une sensibilité de + 3 (principalement fonction de la duré de vie de l’obligation) pour un OPCVM, signifie que sa valeur progressera de 3 % en cas d’une baisse des taux d’intérêt de 1 %, et que sa valeur diminuera de 3 % en cas d’une hausse des taux de 1 %. Avec une sensibilité plus élevée l’impact, à la hausse comme à la baisse, est plus fort.

La sensibilité associée à l'OPCVM obligataire est donc un critère de risque et de rendement particulièrement important pour l'investisseur qui doit plutôt souscrire un OPCVM obligataire de sensibilité faible si sa durée d'immobilisation des fonds est inférieure à 3 ans, et à contrario, une sensibilité plus forte pour un horizon de placement plus long.

Un OPCVM obligataire peut donc s’inscrire dans le cadre d’une diversification d’actif avec un rendement attractif. Il peut être souscrit auprès de multiples organismes financiers banques et courtiers en ligne.