Le contrat à terme sur actions

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Le contrat à terme sur actions

Le Nyse Liffe propose des contrats à terme qui ont pour nom les Universal Stock Futures (USF). Ces contrats sont négociés sur des actions représentatives de grandes sociétés qui sont des leaders dans leur secteur d’activité.

Les contrats à terme sur actions sont des produits dérivés qui permettent, d’acheter et de vendre à terme, les actions des entreprises concernées.

Les Universal Stock Futures sur le Nyse Liffe

Le Nyse Liffe propose à la négociation les Universal Stock Futures qui représentent des blocs de 100 actions, à l’exclusion des contrats sur les actions italiennes, qui se négocient par quotité de 1 000 actions.

Ces contrats ont pour échéance les deux mois les plus proches ainsi que les échéances trimestrielles de Mars, Juin, Septembre, Décembre. Le dernier jour de négociation sur un ce type de contrat est fixé au troisième vendredi de l'échéance mensuelle.

La cotation (heure française) des Universal Stock Futures a lieu de 9 heures à 17 heures 30.

Les stratégies de base sur ces contrats

Les stratégies de base sur ces contrats consistent à être acheteurs de contrats si l’anticipation de l’investisseur est haussière sur le cours du support choisi et au contraire d’être vendeurs de contrats en cas d’anticipation baissière sur la valeur du support.

Acheteur de contrats

Vendeur de contrats

Exemple d’une vente de contrat à terme sur BNP Paribas

La stratégie consiste à anticiper le fait que l’action BNP Paribas va voir son cours baisser. L’objectif est donc de racheter à une date ultérieure l’action BNP Paribas lorsque son cours aura baissé. Ce type de position implique le versement d’un déposit de garantie (2 à 3 % de la valeur totale de la position en fonction également des variations de marché).

Le 9 février 2011, l’investisseur, dans cet exemple, est vendeur de 10 contrats sur l’action BNP Paribas (10 X 100 = 1000 actions) à un cours de 56,822 soit un montant total de 56 822 euros.

Le 11 février 2011, le cours de l’action BNP Paribas a chuté. L’investisseur constate la baisse de la valeur de ses 10 contrats sur l’action BNP Paribas (10 X 100 = 1000 actions). Il décide de racheter ses 10 contrats sur l’action BNP Paribas (10 X 100 = 1000 actions) au cours de 56,471 soit un montant total de 56 471 euros. Il réalise donc un bénéfice de 351 euros par rapport à son prix de vente du 9 février 2011 (56 822 - 56 471).

Vente d'un contrat sur actions et achat d’un contrat sur indice

Cette stratégie consiste à anticiper le fait que le cours d’une action sera moins performant que le cours de son indice de référence (ou un autre indice).L’objectif est donc de gagner la différence de performance entre la valeur choisie et son indice.

L’exemple d’un arbitrage entre une valeur et son indice

Le 8 février 2011, l’investisseur se porte vendeur de 14 contrats BNP Paribas au prix de 56,822 avec échéance février. Sa position longue correspond donc à une vente de 1400 actions BNP Paribas pour un montant de 79 550,80 euros.

Le même jour, l’investisseur se porte acheteur de 2 contrats sur l’indice CAC 40 au prix de 4 106,50 avec échéance février. Sa position longue correspond donc à un achat de l’indice CAC40 pour un montant de 82 130 euros (soit 4106,50 x 10 x 2).

A la date du 9 février 2011

Le 9 février 2011, la valorisation des 14 contrats BNP Paribas est de 79 940 euros (1400 X 57,10) contre un montant de 79 550,80 euros à la date du 8 février 2011. La perte potentielle réalisée par l’investisseur est donc de 389,20 euros (vente à 79 550,80 – rachat potentiel à 79 940).

A cette même date du 9 février 2011, la valorisation des deux contrats sur l’indice CAC 40 est de 81 814,80 euros (4 097,40 X 10 X 2) contre un montant de 82 130 à euros pour la vente de deux contrats du 8 février 2011. La perte potentielle enregistrée par l’investisseur est donc de 315,20 euros (achat à 82 130 – vente potentielle à 81 814,80). La somme de ces deux positions lui génère donc une perte de 704,40 euros (- 389,20 euros -315,20 euros).

A la date du 10 février 2011

Le 10 février 2011, la valorisation des 14 contrats BNP Paribas est de 78 974 euros (1400 X 56,471) contre un montant de 79 550,80 euros au 8 février 2011. Il enregistre donc un gain de 576,80 euros.

Le 10 février 2011, la valorisation du contrat sur l’indice CAC 40 est de 81 902,80 euros (4 095,14 X 10 X 2) contre un montant de 82 130 euros au 8 février 2011. Sa perte est donc de 227,20 euros (achat à 82130 – vente à 81 902,80). La somme de ses deux positions lui fait donc réaliser un gain de 349,60 euros (576,80 euros - 227,20 euros).