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Comment lire la cote des obligations
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Comment lire la cote des obligations

La lecture de la côte des obligations peut parfois paraître un peu rébarbative. Toutefois, l’appréhension des éléments d’informations inhérents à une obligation peut être intéressante à la fois quant à l’évolution des taux d’intérêt, mais aussi, en matière d’opportunités d’investissement. 

 

 

Exemple de la cotation d’une obligation

 

Le code ISIN est le numéro d’identification des valeurs mobilières qui répond à des normes internationales

 

Le marché de cotation de cette obligation est Euronext Amsterdam, et cette obligation est cotée en continu. 

 

La cotation s’effectue en pourcentage de la valeur nominale. En effet, les obligations ne sont pas cotées en euros (en dehors des obligations convertibles), comme les actions, mais en pourcentage hors coupon couru. Pour obtenir le prix d’une obligation il faut multiplier le nominal par le cours exprimé en pourcentage, augmenté du coupon couru (également en pourcentage).

Une cotation à l’achat pour 99 % de la valeur nominale apparaît. En revanche, aucune contrepartie n’est présente à la vente. 

Les limites de variations ont fixées pour cette obligation à 100,50 % à la hausse et à 98,50 % à la baisse.

Le coupon couru représente la partie de l’intérêt qui est du à l’instant T par l’émetteur de l’obligation. 

 

Le montant de l’intérêt est égal au taux d’intérêt indiqué dans le nom de l’obligation multiplié par le nominal de la valeur. Le chiffre 20 correspond à l’année 2020 et plus précisément au 14 octobre, date à laquelle l’émetteur remboursera le montant de l’obligation à son détenteur et versera aussi à cette date le montant du dernier coupon annuel.

 

La date de règlement. Comme pour la plupart des valeurs mobilières cotées en Europe, le règlement de l’achat ou de la vente d’une obligation intervient 3 jours de Bourse après la transaction.

La fiche d’information d’une obligation

 

La valeur nominale

Une obligation a une valeur nominale et c'est sur cette base que sera calculé le montant des intérêts qui sera versé par l’émetteur de l’obligation.

La valeur nominale des obligations diffère selon les émetteurs et le type d'obligations.

La valeur nominale de l’obligation BNG CHF est de 1 franc suisse.

Le taux d'intérêt nominal

Le taux d’intérêt nominal est taux d'intérêt permettant le calcul des intérêts. Avec un nominal de 1000 euros et un taux d'intérêt nominal de 4%, l’investisseur perçoit chaque année 1000 × 4% = 40 euros. Le taux d’intérêt nominale de l’obligation BNG CHF est de 2,25 %.

Le prix d'émission

Le prix d'émission de l'obligation peut être égal à la valeur nominale. Le prix d'émission de l'obligation peut être inférieur à la valeur nominale, rendu plus attractif pour les investisseurs la souscription de l’emprunt obligataire. Il est possible également, dans des cas moins fréquent, que le prix d'émission soit supérieur au montant du nominal.

Le prix d’émission de l’obligation BNG CHF est de 5076,50 francs suisse.

Le prix de remboursement

A l'échéance de l'obligation, le montant de cette dernière vous aura été totalement remboursé. Ce remboursement peut être supérieur au montant du nominal, et ce afin d'accroître l'intérêt pour les investisseurs. La différence entre le prix de remboursement et le nominal est appelé prime de remboursement.

La cotation des obligations

Comme tout instrument financier, une obligation peut être négociée, échangée en toute simplicité. De fait, le cours d'une obligation évolue en fonction des taux d'intérêts et d'autres éléments spécifiques à une obligation. Mais il est important de savoir qu'une obligation est cotée en pourcentage de son nominal et non en unités monétaires.

La cotation de l’obligation BNG CHF se déroule en continu de 9 heures à 17 heurs 30’.

Le coupon couru

Le coupon couru est la fraction du coupon correspondant à la durée écoulée depuis le paiement du dernier coupon d’intérêts. Il inclut le délai s’écoulant entre la date de négociation et la date de règlement – livraison.

Le coupon couru  de l’obligation BNG CHF représente 0,812 % pour un taux d’intérêt qui va atteindre 2,25 % le 14 octobre 2012.

Autre exemple de cotation,le 2 octobre 2010, l’OAT 4 % 25 avril 2013 est vendue à 105,48 % (hors coupon couru de 1,337 %). L’investisseur qui souhaite acheter 2 000 OAT (valeur nominale 1 euro) devra payer pour l’acquérir 2 000 x (105,48 % + 1,337%), soit 2136,34 euros.

 


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